Но на рынке бывают разные ситуации, и иногда бэквордация и контанго резко меняются местами. При этом в городе Баррингтон местная цена зерна составляет лишь 2.18 доллара (то есть, на 20 центов дешевле, чем в Чикаго). Потому что это зерно производится прямо здесь, и в его стоимость не включены транспортные расходы. Получается, что для покупателей из Баррингтона базис между спот-ценой и фьючерсом будет не 20, а целых 40 центов. Если есть краткосрочный дефицит, сравнение цен прерывается, и контанго может быть уменьшено или, возможно, даже полностью обращено в состояние, называемое бэквордацией .
Однако основной объем торгов по контрактам происходит в последние три месяца, потому что с приближением срока экспирации цена фьючерсов приближается к стоимости базового актива. В это время ценовые скачки становятся более сильными и менее предсказуемыми, что усложняет технический анализ. Как правило, контанго между фьючерсами с разным сроком экспирации или фьючерсом и текущей ценой базового актива не столь велика. Однако иногда на рынке возникают исключительные ситуации, когда контракт существенно дороже, чем сам актив. Один из показателей, характеризующих состояние рынка в нефтяных фьючерсах — это контанго или бэквордация между ближними и дальними контрактами. Контанго называется превышение цены дальних фьючерсов над ближним, бэквордация — наоборот.
Кажется, что покупка фьючерса в этот момент выгодна, так как его цена должна «подтягиваться» к базовому активу. Но ведь продукт может испортиться, а компания, акции которой отслеживает фьючерс, попасть в кризис с падением котировок. Поэтому доход тут, как и во всех иных случаях, оказывается связан с принятием дополнительного риска.
- Для трейдеров и инвесторов более низкие цены на фьючерсы или бэквордация являются сигналом того, что текущая цена слишком высока.
- 5️⃣Несмотря на все эти меры, цены на нефть, как на WTI, так и на Brent, не стремятся к восстановлению и продолжают снижаться.
- Торговля фьючерсами предполагает разницу между спот-ценой и стоимостью контракта на дату его исполнения.
- Контанго это простыми словами- ситуация на рынке, когда текущая цена сырья ниже, чем цена в будущем на момент истечения фьючерсного контракта.
- Однако, необходимо учитывать, что контанго и бэквордация — это всего лишь индикаторы, а не прямые инструкции по действию.
Базовым активом поставочного фьючерса являются акции и облигации. Однако, как индикативное состояние рынка нефти вполне можно использовать данный индикатор. В любом случае, как контанго, так и бэквордация могут негативно повлиять на рынок.
Гарантийное обеспечение фьючерса
Бэквордация может привлечь внимание инвесторов, которые могут использовать фьючерсные контракты для защиты от будущего снижения цены сырья или для арбитража между спотовой и фьючерсной ценами. Контанго может серьезно повлиять на цены сырья на мировом рынке. В такой ситуации, когда контрактные цены на нефть на будущие месяцы выше текущих, хранение нефти становится выгодным. За такое свободное место начинают бороться не только торговые компании, но и физические лица. В результате на рынке происходит большой спрос на складское пространство, и это, в свою очередь, может привести к росту цен на нефть. Бэквордация – это обратная ситуация на рынке, когда цена на рыночный товар в настоящее время выше, чем на срочный контракт на будущее.
- Поставочный фьючерс предполагает, что к дате истечения контракта (дата экспирации) продавец продаст базовый актив, а покупатель — выкупит его.
- За такое свободное место начинают бороться не только торговые компании, но и физические лица.
- Форвардный контракт, который имеет стандартизированный вид и обращается на бирже, называется фьючерсным.
- В то же время разница в ценах на различные даты поставки может дать ценную информацию, когда речь идет о фундаментальных показателях спроса и предложения на все товары.
- Внутридневные трейдеры, как правило, игнорируют и бэквардэйшн, и контанго, ведь при торговле на младших таймфреймах данные явления незаметны.
Они могут заработать еще больше денег, покупая фьючерсные контракты. Сам термин Contango возник на Лондонской бирже как название платы, которую покупатель отдавал продавцу, если хотел продлить срок экспирации сделки. Все дело в том, что на определенную дату происходит закрытие реестра акционеров, которым будут выплачены дивиденды. На следующий торговый день акции, как правило, дешевеют на величину дивидендов, так как от них избавляются. Поскольку по фьючерсам дивидендов нет, то они должны заранее скорректироваться на величину дивидендов, тем самым может образоваться бэквордация. Бэквордацию также можно использовать, купив фьючерс и продав базовый актив.
Как Контанго и бэквордация влияют на рынок?
Бэквордация в последнее время стала частым «гостем» и на рынке нефти. Правда, причина тут не в порче товара, а в рисках перепроизводства. Так как нефтяные страны склонны наращивать объемы добычи, то вполне ожидаемо, что в будущем спрос на нефть не будет покрывать предложение, и цена этого сырьевого ресурса будет падать. Летом, в разгар курортного сезона, бронь домика обойдется вам довольно дорого. А вот когда наступит осень и туристический ажиотаж ожидаемо начнет падать, то и аренда жилья будет снижаться. Если выражаться языком фьючерсов, то дальний контракт на домик с экспирацией в прохладном сентябре будет дешевле, чем ближний контракт с экспирацией в жарком июле.
Как торгуются фьючерсы на акции с дивидендами
Если вы хотите начать торговать на фьючерсных рынках, обязательно получите профессиональное обучение и консультации у опытных трейдеров, чтобы избежать потерь и максимизировать свою прибыль. Цены базового актива и фьючерса тесно взаимосвязаны, так как на дату исполнения фьючерса взаиморасчет происходит исходя из текущей цены базового актива. Поэтому корреляция между фьючерсом и базовым активом очень высока. Однако сходятся эти цены только к дате экспирации фьючерса, в остальное же время между ними есть определенная разница. Приведенная выше формула для расчета теоретической цены фьючерса справедлива лишь в том случае, если ценовые ожидания нейтральны.
Что такое ситуация контанго на фьючерсном рынке
Как правило, в основе таких фондов лежат фьючерсные контракты. Как и говорилось, на спокойном рынке цена покупки фьючерса обычно лежит выше рыночной цены актива, а фьючерсы на нефть обновляются каждый месяц. Получается, что если стоимость фьючерса будет равна спотовой цене нефти, флэт на рынке то продавец понесет небольшой урон в размере затрат на хранение. Чтобы перекрыть этот ожидаемый убыток, продавец закладывает его в стоимость фьючерса. Поэтому получается, что цена трехмесячного контракта на Brent оказывается на несколько процентов выше, чем стоимость самой нефти.
Фьючерсный рынок может переключаться между контанго и бэквордацией и оставаться в любом состоянии в течение короткого или длительного периода. Фьючерсы — сложный инструмент, который в основном предназначен автоматическая торговля на форекс для профессиональных игроков и опытных трейдеров. В нашем материале была представлена общая информация по фьючерсам, но у этого инструмента есть много нюансов, которые не описать даже серией статей.
Но в апреле правление приняло решение перенести дату на 16 июля, а это уже после даты экспирации июньского фьючерса. Получилось, что июньский контракт стал для инвесторов более привлекательным, и в течение дня бэквордация 7,7% превратилась как начать инвестировать с малой суммой денег в 0,6%-ное контанго. И хотя сами акции Сбербанка на Московской бирже подорожали на 1,2%, зато фьючерс на них с экспирацией в июне подскочил в цене на 10%. Допустим, отсечка дивидендов по акциям назначена на 10 октября.
Как правило, это является следствием либо слишком негативных рыночных ожиданий относительно будущего движения, либо «игрой» с дивидендами, когда базовым активом являются акции. Остановимся чуть подробнее, когда по акциям выплачиваются дивиденды и в этот период торгуются фьючерсы на эти акции. Передняя кривая на рынке фьючерсов на сырую нефть NYMEX WTI подчеркивает контанго на рынке энергетического товара. В данном примере цена сырой нефти с поставкой в июне 2020 года составляла $28,82 за баррель, а с поставкой через год в июне 2021 года — $36,10 за баррель. В то же время разница в ценах на различные даты поставки может дать ценную информацию, когда речь идет о фундаментальных показателях спроса и предложения на все товары.
А еще более дальний фьючерс с экспирацией в ноябре (когда у моря особо делать нечего) будет оцениваться и того меньше. Таким образом, получилось суперконтанго, когда покупатели готовы были платить заметно большую сумму за поставку нефти на месяц позже. Потому что, купив майский поставочный фьючерс, они непременно получили бы по нему весь приобретенный объем «черного золота», которое в тот момент было абсолютно ненужным. И пришлось бы тратиться на то, чтобы где-то его размещать и хранить. Поэтому покупателям было выгоднее заплатить продавцам хорошую надбавку, лишь бы избавить себя от забот, связанных с получением и хранением лишней нефти.